금융 불안으로 인해 인플레이션 논쟁이 혼란스러워졌습니다 > 경제

본문 바로가기

경제

금융 불안으로 인해 인플레이션 논쟁이 혼란스러워졌습니다
Financial Tremors Now Muddying Fed Inflation Debate

페이지 정보

작성자 Reuters 작성일 23-03-13 06:41 댓글 0

본문

Federal Reserve Chair Jerome H. Powell testifies before a House Financial Services hearing on

제롬 H. 파월 연방준비제도이사회 의장이 2023년 3월 8일 워싱턴 의사당에서 열린 "연방준비제도의 반기 통화정책 보고서"에 대한 하원 금융서비스 청문회에 앞서 증언하고 있습니다.
 Federal Reserve Chair Jerome H. Powell testifies before a House Financial Services hearing on "The Federal Reserve's Semi-Annual Monetary Policy Report" on Capitol Hill in Washington, March 8, 2023.

 

워싱턴 —입니다
Washington —

미국 연방준비제도이사회(FRB) 관계자들은 다음 주에도 지속적인 인플레이션을 추구하며 회의를 갖지만, 중앙은행이 지난 한 해 동안 승인한 공격적인 금리 인상으로 인한 최초의 극심한 진동과 균형을 유지하고 있습니다.
U.S. Federal Reserve officials meet next week again chasing persistent inflation but now balancing that against the first acute tremors from the aggressive interest rate hikes the central bank approved over the past year.

인플레이션이 여전히 연준의 목표치 2%를 훨씬 상회하고 있고 제롬 파월 연준 의장이 통화정책이 훨씬 더 공격적일 필요가 있을 수 있음을 시사하는 가운데 지난주 실리콘밸리은행의 갑작스러운 실패가 연준이 3월 21~22일 회의에서 금리를 계속 올리는 것을 막지는 못할 것으로 예상됩니다.
The sudden failure of Silicon Valley Bank last week isn't expected to prevent the Fed from continuing to raise interest rates at its March 21-22 meeting, with inflation still running far above the Fed's 2% target and Fed chair Jerome Powell indicating monetary policy might need to become even more aggressive.

그러나 그것은 정책 논쟁에 주의를 더할 수 있고 지금까지 관리들 사이에서 공통적으로 연준 정책이 지출과 일자리 증가가 더 높은 금리의 영향에 면역이 된 것처럼 보이는 경제에서 어떤 것도 "깨지게" 하지 않았다는 감각을 약화시킬 수 있습니다.
But it could add a dose of caution to the policy debate and undermine the sense, common among officials so far, that Fed policy had not caused anything to "break" in an economy where spending and job growth have seemed immune to the impact of higher interest rates.

SVB의 실패는 은행 예금자들이 손실에 직면할 경우 잠재적으로 시스템적 충격으로 인식하게 되었고, 시스템에 대한 신뢰를 유지하기 위한 노력으로 연준이 일요일에 새로운 은행 대출 시설을 발표하도록 자극했습니다 - 연준은 전체적으로 신용을 강화하려고 시도하면서도 사실상 긴급 대출 사업에 다시 뛰어들었습니다 더 높은 이자율입니다.
SVB's failure, which the Fed came to a view as a potentially systemic shock if bank depositors faced losses, prompted the Fed to announce a new bank lending facility on Sunday in an effort to maintain confidence in the system - effectively putting the Fed back in the business of emergency lending even as it tries to tighten credit overall with higher interest rates.

 

Santa Clara Police officers exit Silicon Valley Bank in Santa Clara, California, March 10, 2023.

산타 클라라 경찰관들이 3월에 캘리포니아 산타 클라라의 실리콘 밸리 은행을 빠져나옵니다
 Santa Clara Police officers exit Silicon Valley Bank in Santa Clara, California, March 10, 2023.

 

약간의 불협화음은 피할 수 없을 것 같았고, 위험이 심화되는 것으로 보이면 통화 정책에 대한 약간 더 부드러운 접근법을 동반할 수 있습니다.
Given the stakes that bit of dissonance seemed unavoidable, and may be accompanied by a slightly softer approach to monetary policy if risks are seen to be intensifying.

SVB가 규제 당국에 의해 폐쇄되고 관리들이 이에 대응하는 방법을 검토하기 시작한 금요일 옥스포드 경제학자 밥 슈워츠는 "은행 시스템의 체계적인 붕괴 위협은 작지만 금융 불안을 촉발할 위험이 다가오는 회의에서 연준이 더 작은 금리 인상을 선택하도록 부추길 수 있습니다."라고 썼습니다2007년부터 2009년까지 금융 위기 이후 가장 큰 은행 파산입니다.
"The threat of a systemic disruption in the banking system is small, but the risk of stoking financial instability may well encourage the Fed to opt for a smaller rate increase at the upcoming meeting," Oxford Economics economist Bob Schwartz wrote on Friday after SVB was closed by regulators and as officials began examining how to respond to the largest bank failure since the 2007 to 2009 financial crisis.

정책 입안자들이 작년의 급속한 금리 인상이 물가 상승 속도에 더 큰 영향을 미치지 않은 이유를 이해하려고 노력했기 때문에 이번 연준 회의는 이미 일종의 현실 점검을 제공하고 있었습니다.
The upcoming Fed session was already providing a reality check of sorts, as policymakers tried to understand why the rapid rate hikes of the last year have not had more impact on the pace of price increases.

1월의 물가 상승률은 실제로 상승한 반면, 3월 8일 현재 애틀랜타 연준의 실시간 예측에 따르면 국내총생산은 연간 2.6%의 속도로 성장하여 경제의 기본 잠재력 약 2%를 크게 웃돌고 있습니다.
The inflation rate in January actually rose, while an Atlanta Fed real-time projection as of March 8 showed gross domestic product expanding at a 2.6% annual rate, well above the economy's roughly 2% underlying potential.

관리들은 결과적으로 예상되는 금리 인상 경로를 다시 한 번 더 높일 태세를 갖추고 있었는데, 이는 물가 상승이 예상보다 빠르고 광범위하며 지속적인 것으로 입증된 이후 미국 정책 입안자들이 인플레이션과의 2년간의 싸움에서 세 번째로 신속하게 전환하게 될 것입니다.
Officials were poised to push the expected path of interest rates higher yet again as a result, the third time in their two-year battle against inflation that U.S. policymakers will have shifted on the fly after price increases proved to be faster, broader and more persistent than seen in their forecasts.

금요일에 발표된 2월 고용 보고서에 따르면 실업률이 3.6%로 상승했습니다. 연준에게 더 중요한 것은 경제가 일자리를 계속 추가하는 동안에도 월별 임금 상승률이 둔화되었으며, 이 결과로 연준이 다음 회의에서 4분의 1포인트 또는 0.5포인트의 금리 인상을 승인할지 여부가 열려 있습니다. 이날 긴급조치 이후 일요일 늦게까지 반포인트 인상 가능성은 5분의 1 이하로 낮아졌습니다.
A February jobs report released Friday showed the unemployment rate rising to 3.6%. More importantly for the Fed, monthly wage growth slowed even as the economy continued to add jobs, an outcome that leaves open whether the Fed will approve a quarter or a half point rate increase at its next meeting. By late Sunday after the day's emergency actions, the probability of a half-point hike had diminished to below one-in-five.

더 높은 종점이요?
Higher end point?

화요일에 발표될 새로운 인플레이션 데이터와 수요일에 발표될 소매 판매 데이터는 모두 정책 입안자들을 이틀간의 회의에서 어느 방향으로든 밀어낼 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 회의는 3월 22일 오후 2시에 연방공개시장위원회의 새로운 성명서와 전망을 발표하고 오후 2시 30분에 파월의 기자회견을 끝으로 마무리됩니다.
New inflation data to be released Tuesday and retail sales data on Wednesday both have the potential to push policymakers in either direction at the two-day meeting, which concludes March 22 with a new Federal Open Market Committee statement and projections issued at 2 p.m. EDT (1800 GMT), and a press conference by Powell at 2:30 p.m.

현 시점에서 투자자들은 더 큰 금리 인상으로 돌아갈 가능성이 낮다고 보고 있지만, 연준이 전체적으로 얼마나 더 오를지에 대한 문제는 여전히 남아 있습니다. 파월은 지난주 의회에서 인플레이션을 2배 이상 수준에서 중앙은행의 2% 목표로 늦추기 위해 3월 이후의 금리 경로에 대한 새로운 "점도표"가 이전 예상보다 높을 것이라는 신호를 보냈습니다.
While investors at this point see lower odds of a return to larger rate hikes, there is still the question of just how much higher the Fed will go overall. Powell in his remarks to Congress last week signaled the new "dot plot" of projections for the rate path beyond March would likely be higher than previously expected in order to slow inflation to the central bank's 2% target from levels more than double that.

12월 기준으로 대부분의 공무원은 목표 연방 기금 금리의 고점을 5.1%로 예상했습니다. 회의 전 정전 기간이 시작되기 전 마지막 공개 논평에서 파월을 제외한 연방준비제도이사회(FRB) 관계자들도 다가오는 데이터가 인플레이션에 대해 더 많은 근거를 잃는다면 더 공격적인 대응을 준비하고 있다고 말했습니다.
As of December the high point for the target federal funds rate was expected by most officials to be 5.1%. In their final public comments before the beginning of a pre-meeting blackout period, Fed officials other than Powell also said they were primed for a more aggressive response if upcoming data show them losing more ground on inflation.

파월 의장은 연준이 어디로 가고 있는지에 대한 기대를 재설정하고 미 국채 수익률을 더 높이고 주식 시장의 매도를 촉발한 의회 증언에서 "최종 금리 수준은 이전에 예상했던 것보다 높을 가능성이 높다"고 말했습니다.
"The ultimate level of interest rates is likely to be higher than previously anticipated," Powell said in congressional testimony that reset expectations for where the Fed was heading, and pushing yields on U.S. Treasury bonds higher and prompting a sell-off in equity markets.

대조적으로, 2월 1일 기자 회견에서, 그는 뿌리내리는 것을 본 "인플레이션 과정"에 초점을 맞췄습니다.
At a Feb. 1 press conference, in contrast, his focus was on a "disinflationary process" he saw taking root.

하지만 그 이후의 발전은 투자자들의 마음에 약간의 의심을 불러일으켰고, 금요일 고용 데이터 이후 채권 수익률과 금리 기대치에 대한 즉각적인 열기가 상당 부분 완화되었으며, 실리콘 밸리 은행 붕괴를 해결하기 위한 은행 부문의 주말 개발도 고려되었습니다 역전 현상입니다.
Developments since then have raised some doubt in investors minds if Fed officials will follow through with that, however, and much of the immediate heat on bond yields and rate expectations eased after Friday's employment data, with the weekend's developments in the banking sector to address the Silicon Valley Bank collapse also factoring into the reversal.

아직도 민첩해요?
Still nimble?

파월의 마지막 기자회견 후 발표된 정부 보고서에 따르면 중앙은행이 선호하는 인플레이션 측정치는 연 5.4%로 소폭 상승했습니다.
Government reports released after Powell's last press conference showed the central bank's preferred measure of inflation had risen slightly to a 5.4% annual rate.

지난 몇 달간의 개정은 또한 정책 입안자들이 마지막 회기에서 4분의 1포인트 금리 인상으로 물러나기로 결정했을 때 의존했던 일부 진전을 지웠습니다. 지난주 뉴욕 연방준비제도이사회(FRB)의 연구에 따르면 현재의 인플레이션은 지속적인 요인에 의해 더 많이 발생하고 있으며 소멸이 더 빠를 수 있는 주기적 또는 부문적 영향에 의해 덜 발생하고 있습니다.
Revisions to prior months also erased some of the progress policymakers had relied on when they decided to step down to quarter point rate hikes at their last session. A New York Fed study last week suggested moreover that current inflation was being driven more by persistent factors and less by cyclical or sectoral influences that might be quicker to dissipate.

연준이 사후 데이터 업데이트에 적발된 것은 이번이 처음이 아니다. 2021년 가을, 월별 일자리 보고서의 첫 번째 발표는 고용 시장이 약화되는 것을 보여주는 것처럼 보였고, 통화 정책을 언제 긴축하기 시작할지에 대한 논의에서 일부 긴급성을 빼앗았습니다. 연말까지 수정된 바에 따르면 원래 예상했던 것보다 수십만 개의 일자리가 더 추가되었습니다.
It is not the first time the Fed has been caught out by after-the-fact data updates. In the fall of 2021 the first release of monthly jobs reports seemed to show the job market weakening, taking some of the urgency out of discussions about when to start tightening monetary policy. By the end of the year revisions showed hundreds of thousands more jobs had been added than originally estimated.

"만약 당신이 민첩해지려고 한다면, 이것이 위험입니다. 그리고 파월은 민첩해지려고 노력하고 있습니다."라고 전 연준 경제학자 존 로버츠가 말했습니다.
"If you are trying to be nimble, this is the risk. And Powell is trying to be nimble," said former Fed economist John Roberts.

출처 : VOANews

댓글목록 0

등록된 댓글이 없습니다.

깨다커뮤니케이션 | 서울 서초구 방배중앙로 401호
광고 및 제휴문의 : [email protected]
Copyright © 깨다닷컴. All rights reserved.