미국 경제가 불황인지 어떻게 알 수 있을까요? > 경제

워싱턴 (AP) — 정부가 목요일에 발표한 2분기 연속 경제 성장은 높은 인플레이션과 40년 만에 가장 빠른 연방준비제도이사회의 금리 인상에도 불구하고 미국이 경기 침체에 빠져 있지 않다는 것을 강조했습니다.

그러나 미국 경제는 거의 확실하지 않습니다. 10-12월 분기의 견실한 성장은 올해 언젠가 경기 침체 가능성이 매우 높다는 경제학자들의 광범위한 견해를 바꾸는 데 거의 도움이 되지 않을 것입니다.

일단 4분기 경제는 연 2.9%의 성장률을 보였지만, 일부 기초 수치는 그리 건전하지 않았습니다. 예를 들어, 소비자 지출은 전 분기보다 느린 속도로 증가했고, 사업 투자는 부진했습니다. 지난 분기의 성장은 지속될 것 같지 않은 요인들에 의해 촉진되었습니다. 여기에는 기업들의 재고 재입고와 수입 감소가 포함되는데, 이는 미국산 제품에 더 많은 지출이 들어갔다는 것을 의미합니다.

차입 금리의 증가와 여전히 높은 인플레이션은 소비자와 기업의 지출을 꾸준히 약화시킬 것으로 예상됩니다. 기업들은 이에 대응하여 비용을 절감할 것이며, 이는 해고와 실업률 증가로 이어질 수 있습니다. 그리고 영국의 경기 침체 가능성과 중국의 성장 둔화는 미국 기업의 수익과 이익을 잠식할 것입니다. 이러한 추세는 앞으로 몇 달 안에 미국의 경기 침체를 야기할 것으로 예상됩니다.

그럼에도 불구하고, 만약 경기 침체가 온다면, 비교적 온화한 경기 침체로 판명될 것이라고 기대하는 이유가 있습니다. 대유행 기간 동안 대규모 해고 이후 고용에 어려움을 겪은 많은 고용주들은 위축된 경제에서도 대부분의 인력을 유지하기로 결정할 수 있습니다.

6개월간의 경기 침체는 오랫동안 지켜온 비공식적인 경기 침체의 정의입니다. 하지만 작년 상반기에 성장이 마이너스였지만 초저실업률과 건전한 고용수준으로 고용시장이 견조한 팬데믹 이후의 경제에서 간단한 것은 없습니다. 2020년 3월 COVID-19가 강타하고 2,200만 명의 미국인이 갑자기 실직한 이후 경제의 방향은 연준의 정책 입안자들과 많은 민간 경제학자들을 당혹스럽게 했습니다.

작년 경제의 가장 큰 위협이었던 인플레이션은 현재 꾸준히 감소하는 조짐을 보이고 있습니다. 중고차와 새 차는 점점 더 저렴해지고 있습니다. 가구, 의류 및 기타 실물 상품의 가격 상승이 둔화되고 있습니다.

연준은 지난해 기준금리를 0에서 4.25~4.5% 범위로 7차례 인상했습니다. 연준의 정책 입안자들은 15년 만에 최고 수준인 5%를 넘어설 때까지 기준금리를 계속 올릴 것으로 전망했습니다. 대출 비용이 증가함에 따라, 모기지나 자동차 대출을 감당할 수 있는 미국인의 수가 줄어듭니다. 높은 금리와 물가 상승은 경제의 주요 동력인 건전한 소비 지출을 빼앗을 수 있습니다.

연준 관리들은 높은 인플레이션을 물리치기 위해 필요하다면 경제를 경기 침체로 빠뜨릴 용의가 있음을 분명히 했으며, 대부분의 경제학자들은 이를 믿고 있습니다. 많은 분석가들은 빠르면 올해 4-6월 분기에 경기 침체가 시작될 것으로 예상하고 있습니다.

그렇다면 경기 침체의 가능성은 어느 정도일까요? 다음은 몇 가지 질문과 대답입니다:

왜 많은 경제학자들은 경기 침체를 예상하나요?

그들은 연준의 공격적인 금리 인상과 높은 인플레이션이 소비자와 기업을 압도해 지출과 투자를 늦출 수밖에 없을 것으로 예상합니다. 기업들은 또한 일자리를 줄여야 할 것이며, 이로 인해 지출이 더 감소할 것입니다.

소비자들은 지금까지 더 높은 요금과 가격 상승에 직면하여 놀라울 정도로 회복력이 있는 것으로 입증되었습니다. 여전히, 그들의 견고함에 금이 가기 시작했다는 징후가 있습니다.

소매 판매가 두 달 연속 감소했습니다. 미국 전역의 기업들의 일화적인 보고서를 모아놓은 연준의 이른바 베이지북은 소매업체들이 점점 더 높은 가격에 저항하는 소비자들을 보고 있음을 보여줍니다.

신용카드 부채도 증가하고 있습니다. 미국인들이 지출 수준을 유지하기 위해 더 많은 돈을 빌려야 한다는 증거인데, 이 추세는 아마도 지속 가능하지 않을 것입니다.

전국경제인연합회가 조사한 경제학자들의 절반 이상이 올해 경기침체 가능성이 50% 이상이라고 답했습니다.

경기 침체가 시작되었을 수 있다는 징후에는 어떤 것이 있나요?

가장 분명한 신호는 일자리 감소와 실업률의 지속적인 증가일 것입니다. 경제학자이자 전 연방준비제도이사회(FRB) 직원인 Claudia Sam은 2차 세계대전 이후 몇 달 동안 실업률이 0.5% 포인트 증가하는 것은 항상 경기 침체가 시작되었음을 의미한다고 지적했습니다.

많은 경제학자들이 매주 실업 수당을 찾는 사람들의 수를 감시하는데, 이는 해고가 악화되고 있는지 여부를 나타내는 척도입니다. 지난주 주간 실업자 지원 신청 건수는 사상 최저치인 19만 건까지 떨어졌습니다. 고용주들은 계속해서 많은 일자리를 추가하여 12월 실업률이 3.7%에서 반세기 만에 최저치인 3.5%로 떨어졌습니다.

다른 주의할 신호가 있습니까?

경제학자들은 "역수익률 곡선"으로 알려진 불황 신호에 대해 다른 채권의 이자 지급 또는 수익률의 변화를 모니터링합니다 이것은 10년 만기 국고 수익률이 3개월 만기 T-bill과 같은 단기 국고 수익률 아래로 떨어질 때 발생합니다. 특이하네요. 일반적으로 장기 채권은 투자자들에게 더 긴 기간 동안 돈을 묶는 대가로 더 풍부한 수익률을 지불합니다.

역수익률 곡선은 일반적으로 투자자들이 연준이 금리를 인하하도록 강요할 경기 침체를 예측한다는 것을 의미합니다. 반전된 곡선은 종종 불황보다 앞서 있습니다. 그럼에도 불구하고 수익률 곡선이 반전된 후 하락이 도달하는 데는 18개월에서 24개월이 걸릴 수 있습니다.

지난 7월부터 2년 만기 국채 수익률이 10년 만기 수익률을 웃돌면서 시장에서는 조만간 경기 침체가 예상되고 있음을 시사했습니다. 그리고 3개월 수익률도 10년 수익률을 훨씬 웃돌았는데, 이는 경기 침체를 예측하는 데 훨씬 더 좋은 실적을 가지고 있는 반전입니다.

불황이 언제 시작될지는 누가 결정하나요?

경기 침체는 경기 순환 날짜 위원회가 "경제 전반에 걸쳐 확산되고 몇 달 이상 지속되는 경제 활동의 현저한 감소"로 정의하는 경제학자 그룹인 국립 경제 연구국에 의해 공식적으로 선언되었습니다

위원회는 채용 동향을 고려합니다. 또한 소득, 고용, 인플레이션 조정 지출, 소매 판매 및 공장 생산량 측정기를 포함한 많은 다른 데이터 포인트도 평가합니다. 그것은 사회 보장과 같은 정부 지원금을 제외한 인플레이션 조정 소득의 척도에 큰 비중을 두고 있습니다.

하지만 NBER는 일반적으로 경기 침체를 시작한 지 한참 후까지, 때로는 최대 1년까지 선언하지 않습니다.

높은 인플레이션이 일반적으로 경기 침체로 이어집니까?

항상은 아니다. 2006년 인플레이션은 15년 만에 최고인 4.7%에 달했고, 이는 경기 침체를 야기하지 않았습니다. (2008-2009년 경기 침체는 주택 거품의 붕괴로 인한 것입니다.).

그러나 6월에 40년 만에 최고치인 9.1%에 도달한 작년만큼 높아지면 경기 침체 가능성이 점점 높아지고 있습니다.

그 이유는 두 가지입니다: 첫째, 인플레이션이 그만큼 높아지면 연준은 차입 비용을 급격히 올릴 것입니다. 소비자들이 주택, 자동차 및 기타 주요 구매를 감당할 수 없기 때문에 더 높은 금리는 경제를 끌어내립니다.

높은 인플레이션은 또한 경제를 스스로 왜곡시킵니다. 인플레이션에 맞춰 조정된 소비자 지출은 약화됩니다. 그리고 기업들은 미래의 경제 전망에 대해 불확실해 집니다. 그들 중 많은 사람들이 확장 계획을 철회하고 채용을 중단합니다. 이것은 일부 사람들이 직장을 떠나고 대체되지 않기로 선택하기 때문에 더 높은 실업률로 이어질 수 있습니다.

출처 : VOANews